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基本面不配合郑糖易跌难涨0

2018-11-28 11:33:22

基本面不配合 郑糖易跌难涨

目前,下游消费不畅、工业库存较同期大幅增加成为阻碍郑糖上行的关键因素。

替代品抢占白糖消费市场

为了保护蔗农和制糖企业的利益,国家限定了糖精销售总量,并对国内目前仅存的5家糖精制造企业的生产进行实时监控。2011年,虽然国家并没有公布国内糖精生产量和出口量数据,但在高昂糖价的刺激下,行业预计糖精厂的生产总量远大于企业对外公布的数据。此外,淀粉糖在2011年的总产量比2010年增加了15%,预计2012年将延续这种增长趋势。近年来,由于受到高糖价的影响,下游的食品烘焙、食品制造以及饮料行业均增加了淀粉糖的使用量,淀粉糖的价格优势使其逐渐蚕食了白糖的消费市场。

进口糖、走私糖冲击国内市场

大量低价进口糖也不断冲击国内市场,但随着外盘价格的不断走高,进口糖的冲击力在不断减小。7月20日,巴西原糖配额内进口成本为6017.97元/吨,配额外为7697.35元/吨。同时,泰国进口糖配额内成本为5991.4元/吨,配额外为7662.69元/吨,与我国市场上现货报价价差不断缩小。然而前期我国在内外价差较大时购买的原糖将在7、8月份集中到港,预计今年的总进口量不会低于去年。

在利润的刺激下,大量走私糖从越南、泰国等邻近国家流入国内市场,并且低价倾销。市场传言,走私糖总量预计在100万吨。虽然国家加大了对走私糖的打击力度,但随着流入我国的走私糖逐渐被消化,对国内市场的打压仍然较大。

蔗料收购价影响后期糖价

当季新糖产量减少,推动糖价走高,而糖价走高将带来蔗料后期种植面积的扩大。种植面积扩大导致下一榨季白糖产量增加,糖价也就随之下跌。糖价在2009/2010、2010/2011两个榨季强势上涨,在高糖价的诱惑下,2011/2012榨季全国蔗料种植面积有所扩大,从2010/2011榨季的2268.71万亩增加到2404.5万亩。种植面积的增加和蔗料单产量的提高促使2011/2012榨季新糖产量恢复性增加至1150万吨,高昂的糖价也随之下跌。

前期国家为了保护蔗农利益,各大主产区均制定了较高的蔗料收购价。蔗料收购价逐年攀升,蔗农种蔗积极性得到提升,蔗料种植面积得到提高。但今年糖价持续低迷,制糖企业与往年相比出现利润大幅下降的情况,为了降低生产成本,降低蔗料收购价不失为一个行之有效的方法。

降低蔗料收购价的度一定要把握好,幅度太大会刺激蔗农改种其他替代经济作物。根据笔者前期在南宁的调研情况,近年来种蔗劳动力数量的下滑和劳动成本的增加是导致甘蔗成本增加的主要原因。蔗农辛苦种植一亩甘蔗仅有1000元左右的收益,广西地区实行小户包干制,每家差不多拥有5亩地,种植甘蔗一年也才得到元的收益。如果大幅下调蔗料收购价,蔗料种植面积将萎缩,虽然与目前糖价关系甚微,但对今后几个榨季的影响不言而喻。

综上所述,目前郑糖已经和外盘出现背离,外盘的提振很难对郑糖后期的走势起到关键性作用。第二批收储迟迟不出,市场只好把焦点投向下榨季的蔗料收购价格。市场缺乏利多炒作题材,在众多基本面因素不配合的情况下,郑糖价格易跌难涨。

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