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煤炭石油:继续看好旺季煤炭股投资机会 荐8股

发布时间:2020-02-21 11:17:06

煤炭石油:继续看好旺季煤炭股投资机会 荐8股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业要闻回顾:(1)发改委会议要求先进产能尽快释放,研究长协合同稳定煤价;(2)煤价上涨销量下降,有超过一半的公司实现“报喜”;( )发改委:前9月煤炭需求降2.4%,产能大于需求未改变;(4)前9月煤炭采选业实现利润 52亿元,同比增长65%;(5)甘肃提前完成年内煤炭钢铁减产能任务。

国际煤价:动力煤与焦煤价格继续上涨。(1)美元指数微跌、原油价格下跌。布伦特原油期货价格收于50.47美元/桶,环比下降1.77%。(2)国际港口动力煤价格大涨。纽卡斯尔动力煤价格涨至10 .9美元/吨,环比上涨4.84%。( )澳大利亚优质硬焦煤中国到岸价格252.5美元/吨,周环比上涨1.61%。

国内煤价:动力煤与焦煤价格继续上涨。(1)秦皇岛动力煤价格继续上涨。环渤海动力煤价格指数收于59 元/吨,环比上涨16元/吨;(2)炼焦煤价格上涨,吕梁主焦煤市场价1165元/吨,环比上涨40元/吨;( )无烟煤价格持平、喷吹煤价格上涨,屯留喷吹煤车板价上涨80元/吨至892元/吨。

库存:动力煤港口库存上涨,电厂库存微涨、可用天数减少。秦皇岛港库存420.5万吨,周环比上涨 2.5万吨,继续上升。六大电厂煤炭库存1196. 万吨,环比上涨5.1万吨,可用天数减少0.98天至20.41天。钢厂及独立焦厂焦煤库存724.6万吨,环比下降19.6万吨(10.21)。

投资策略:公司三季报频繁报喜,动力煤及焦煤继续上涨,继续看好旺季投资机会。截至28日,17家公司发布了第三季度报告或业绩预告,其中9家公司前三季度的净利润同比实现了增长或扭亏为盈,在前期板块涨幅不大和四季度业绩更好的前提下,煤炭股投资风险性较小。本周,进入消费旺季的动力煤继续强势上涨,秦皇岛5500Q动力末煤达到658元/吨,周环比大涨 元/吨,港口库存虽继续有所回升,但仍处于底部,先进产能的释放仍需要时间传导,煤价有继续上行的空间。同样,港口及终端库存处于底部的炼焦煤,本周继续上涨,吕梁主焦煤达到1165元/吨,周环比上涨40元/吨,创201 年4月以来新高。总体而言,政策调控落地对煤炭股的估值打压基本结束,后续先进产能的释放会和落后产能淘汰相配套,即使煤价调整也会维持较高水平,同时需求可能没那么悲观(9月火电同比增长12.2%),国企改革和债转股也是提升板块估值的重要筹码,继续维持“增持”评级,推荐顺序为动力煤(中煤能源、陕西煤业、兖州煤业)-焦煤(潞安环能、开滦股份、西山煤电、冀中能源)-无烟煤(阳泉煤业)。

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